Особенности исполнения отложенных ордеров

Особенности исполнения отложенных ордеров

Отложенные ордера — это ордера на покупку или продажу, которые выполняются в том случае, если текущая цена торгового инструмента достигает значения, указанного в заказе. Как вы знаете, есть два основных типа отложенных ордеров: лимит-ордера (Buy Limit, Sell Limit, Take Profit) и стоп-ордера (Buy Stop, Sell Stop, Stop Loss). В лимит-ордерах всегда заявлена цена лучше текущей, в стоп-ордерах — хуже текущей.

В ECN-системе EXNESS есть определенный порядок исполнения отложенных ордеров. Когда текущая цена торгового инструмента совпадает со значением, указанным в отложенном ордере, происходит исполнение данной заявки. Тем не менее в некоторых случаях отложенные ордера исполняются частично. Это связано с несоответствием объемов сделок по встречным позициям. Рассмотрим такой случай на конкретном примере. Как уже упоминалось, исполнение одного заказа одновременно является исполнением другого заказа по встречной позиции.

Например, если трейдер выставил Buy Limit ордер на покупку EUR/USD по 1.30039 объемом 30 лотов,

Особенности исполнения отложенных ордеров1

а в системе появилось несколько заказов на продажу EUR/USD по 1.30039 в общем объеме 20 лотов, то начнется процедура частичного исполнения заказа на покупку (возможно, по цене, лучшей для трейдера). Откроется позиция на покупку EUR/USD по 1.30039 объемом 20 лотов, а существующий ордер Buy Limit "уменьшится" ровно на величину открытой позиции и составит 10 лотов.Как только в стакане заявок появятся встречные позиции по EUR/USD с соответсвующей заявленной ценой, начнется процедура исполнения заказа Buy Limit объемом 10 лотов. Вполне вероятно, что и этот заказ будет исполнен по лучшей цене для трейдера. Такая ситуация может возникнуть, если встречные ордера были поданы в систему практически одновременно.

Особенности исполнения отложенных ордеров2

Следует помнить, что таким же образом могут исполняться все отложенные ордера, в том числе Тейк Профит и Стоп Лосс.

Предположим, что трейдер выставил в ордере на продажу 30 лотов EUR/USD Тейк Профит 1.31432 и Стоп Лосс 1.31570.

Особенности исполнения отложенных ордеров3

По-достижении ценой инструмента одного из параметров (Тейк Профит или Стоп Лосс), начнется процедура частичного исполнения соответствующего ордера, проходящая в уже описанном порядке.

Особенности исполнения отложенных ордеров4

Обычно отложенные ордера исполняются частично в условиях низкой ликвидности и высокой волатильности на конкретных торговых инструментах.

Кроме того, имейте в виду, что любая операция по модификации или удалению существующего ордера может быть отклонена в случае, если на момент запроса на изменение, ордер обрабатывался системой вывода заявок на межбанковский рынок.

Работа с лимитными ордерами

Говоря о выполнении отложенных ордеров, необходимо отдельно рассмотреть особенности выставления и исполнения лимитных ордеров трейдеров. Дело в том, что при размещении в терминале ордеров Limit, нельзя заранее точно определить, хватит ли средств для залога (маржи) в момент исполнения заказа. Вполне возможно, что средств для обеспечения залога недостаточно, а лимитный ордер все равно передается в ECN-систему для исполнения. Тогда, как только текущая цена по торговому инструменту достигнет цены, указанной в ордере, начинается процедура исполнения заказа. Фактически все издержки по исполнению такого ордера (обеспечению залогом) в этой ситуации будет нести брокер. Соответственно многие компании, с тем чтобы избежать возможных потерь, не выводят заранее лимитные ордера в систему межбанковского рынка, а исполняют их как обычные рыночные приказы (когда текущая котировка торгового инструмента достигает уровня отложенного лимитного ордера). В этих случаях неизвестно, по какой цене исполнится лимитный приказ: ​​вполне вероятно исполнение заявки по худшей, чем заявлено в ордере цене.

Специалистами EXNESS разработана и внедрена уникальная технология работы с такими ордерами.

После создания в терминале лимитного ордера существующая система проверки непрерывно контролирует расстояние от текущей рыночной цены до цены, указанной в заказе. Параллельно контролируется уровень свободной маржи на торговом счете. Если цена лимитного ордера приближается к текущей рыночной цене и свободных средств хватает на открытие данного ордера, то такой заказ отправляется для исполнения одному из участников ECN-площадки, т. е. выводится на межбанк. Далее уже тот участник, которому был отправлен на исполнение данный заказ, принимает решение каким образом ордер отображается в «стакане заявок»: либо ордер суммируется с уже существующей заявкой, либо может быть представлен отдельной позицией.

Важно знать, что в «стакане» EXNESS отображены лишь пять заказов с лучшими ценами. Поэтому не всегда заявка трейдера сразу появляется в нем. Когда лимитный ордер передан на межбанк, контроль свободных средств трейдера и расстояния до текущей цены продолжается. Если текущая рыночная цена торгового инструмента существенно отдаляется от цены, указанной в лимитном ордере, или свободных средств на торговом счете не достаточно для обеспечения залога по нему, такой приказ отменяется в банке и остается лишь в терминале. При достижении цены, существующей на рынке, уровня цены лимитного ордера, начинается процедура исполнения заявки (при условии достаточности свободных средств). Эта технология передачи лимитных ордеров на межбанковский рынок является уникальной - с учетом расстояния от цены приказа до рыночной цены, ордера всегда проходят проверку на оптимальность выбора банка размещения.

Также стоит отметить одну из самых интересных и полезных функций торговли на ECN-площадке — возможность выставления лимитных ордеров внутри спреда. Напомним, в «стакане заявок» трейдер всегда может видеть пять лучших цен продажи и пять лучших цен покупки торгового инструмента. В то же время лучшая цена покупки (самая низкая цена Ask) или лучшая цена продажи (самая высокая цена Bid) не ограничивают возможностей трейдера, который может свободно выставлять лимитные ордера с ценами в пределах между значениями лучших на текущий момент Ask и Bid.

Особенности исполнения отложенных ордеров5

Например, если в определенный момент лучшая цена Ask по EUR/USD будет 1.31047, а лучшая цена Bid составит 1.31043, то трейдер может выставить отложенный ордер Buy Limit, указав не нем цену 1.31044. На межбанке нет ограничений по расстоянию от цены, заявленной в ордере, до текущей рыночной котировки (Стоп-уровни). Отправляя свои заявки таким образом, трейдер может изменять текущий спред по торговому инструменту.